图表15：2024年1-10月全国规模以上累计发电量
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表16：2024年1-10月全国规模以上火力发电量
资料来源：Wind，中金公司研究部
水泥、钢铁等传统需求偏弱，化工贡献非电用煤需求增长。 1）水泥发货率低位运行：房地产仍处企稳过程中，，今年以来水泥需求低位运行，2024年1-10月水泥产量15.0亿吨，同比-10.3%； 2）钢铁产量走低：钢铁行业也仍受 以色列赌博数据 地产和基建需求偏弱影响，2024年1-10月粗钢产量同比-3.0%至8.51亿吨，铁水产量同比-4.0%至7.15亿吨； 3）化工用煤高增长：在煤化工产能投放、油煤价差保持相对高位的背景下，今年以来化工煤消费量保持较快增长，CCTD数据显示今年以来（截至11-15）化工煤平均耗煤量约同比+9%。
电煤需求增长仍可期，期待非电需求边际改善
电煤需求刚性有增长
今冬明春电煤需求有支撑。虽然2Q24水电旺盛，电煤承压，但由于7月后部分地区高温干旱、水电快速走弱，电煤需求迎来较强支撑，致日耗煤量在“迎峰度夏”尾部保持高位异常坚挺，下游电煤库存有所去化，为供暖季补库创造了一定空间。短期而言，我们看好日耗煤量季节性上行，电煤需求有望在今冬明春保持坚挺，不过日耗增长强度可能还需进一步观察气候趋势，国家气候中心预测12月至次年2月全国大部地区气温较常年同期偏高[2]。